股市天地

心法一、操作價外1、2檔履約價的勝率高

買價外一至二檔的價位，選擇的履約價格，權利金點數大約在50點至70點之間，主要是考量成本效益。黑貓說，價外一、二檔的選擇權不但成本低，而且流動性也較好。而價外程度越深的選擇權，雖然愈便宜、槓桿也越大，但通常履約機率低、時間價值衰退快。買價內或是價平的選擇權，則是槓桿較小，還不如去玩台指期；就資金效益上，通常買價外兩檔選擇權如果上漲到價平，獲利可能可以翻倍，但買價平到價內，或許頂多賺個5成。

黑貓也建議，當盤勢多空不明，選擇權的玩家可考慮轉至台指期操作，以今年台股自高點9807點修正，多空爭戰激烈，選擇權隱涵波動率高的不像話，不管是買「CALL」或是買「PUT」都很貴，這時就可以考慮以指數期貨代替選擇權。

心法二、掛價「不追價，不追殺」

選擇權點數通常跳動的很快，尤其是在行情來的時候，會讓人有追價的衝動。「不追價，不追殺」，可以避免套在高點、賣在低點。黑貓說，自己平日在操作時，只要是看準的位置、點數，寧願用掛價等待，會比去追價，然後買到不好的價格安全的多。同理，當盤勢反轉，手上口數準備殺出的時候，也要在心理設定一個點位，避免隨著盤勢震盪賤價殺出。

當然，既然是用定點掛價，就有買不到的風險，不過，他認為，玩選擇權都該做好心理建設，得失心不要太大，盤面上仍有許多機會，反倒是追上去的價格，往往會讓自己成為最後一隻老鼠。

心法三、用均買均賣張看氣氛，以法人籌碼看多空

黑貓認為，雖然買賣均張的變化，通常算是大盤的落後指標，但用來判斷整體盤勢的氣氛，仍相當好用，主要是可用來判斷散單多還是大單多，進一步則可用來觀察主力大戶的心態。當均買張持續大於均賣張時，即便指數漲勢趨緩，但黑貓會判定法人買盤尚未退場，反之，如果均買張始終落後均賣張，他則會認為大單賣盤仍未縮手。

至於法人每日買賣超更是黑貓對波段看法的重要依據，以本波為例，外資在6月20日買超台股429億破紀錄創下歷史最高，之後台股一個月大漲了1100餘點；而外資在7月27日賣超台股623億元同樣創下史上最大賣超紀錄，之後台股回檔修正了1100餘點，最低跌破8000 點來到7987點。黑貓說，三大法人尤其外資的暴量大買超跟大賣超往往都是波段訊號，操作選擇權以盤勢多空為依歸，不可不留意。