股市天地

中國與海外鐵礦供應商一年一度的談判將在11月展開，隨著中國正加速進行的都市化和基礎建設發展，全球鐵礦需求絲毫不見放緩，而Merrrill Lynch最新分析報告中指出，預計鐵礦價格將在2008會計年度上漲 30%。而最大的受益者，當然是礦業公司Rio Tinto 與PTInco的投資人。
根據聯合國數據，中國在2005年都市化的速度約為 40%，若以同樣成長速度，在2015都市化比例可達 50%，2030年則可至 60%。從現在起，中國每年約有1500萬人投入鋼鐵業，而這個數字等於瑞典與挪威的人口總和。

若想知道中國鋼鐵業發展方向，光看三峽大壩工程就可知道。三峽大壩完工後將是全球最大的水壩，建造它所支出的成本，經通膨調整後約為 230億美元。而Merrrill Lynch新興市場分析師預估，在三峽大壩竣工後 3年內，將花費4000億美元成本建造水電基礎設施。屆時全球新興市場的基礎建設工程預算將達1.25兆美元。

為了加快工程進行腳步，中國企業紛紛股票上市尋求融資，以縮短募資與開工所需時間。雖然這其中有風險在，但報告中指出，消費者支出和基礎建設在中國是長期題材，這兩種類型類股也是適合投資的標的。

中國在2001年的鐵礦消耗量為全球產量的 20%，但到今年為止，消耗量已占全球產量的 45%。不止是澳洲礦業公司需要中國這個大客戶，中國也同樣需要澳洲價廉物美的鐵礦砂。

Merrrill Lynch澳洲金屬與礦業分析師Vicky Binns指出，2007年全球鐵礦需求成長為 11%，但同時，中國的鐵礦需求成長則為 22%，這讓中國處於一個較不利的談判立場。從2005會計年度，鐵礦合約漲價 71%後，鐵礦市場就一直保持緊縮狀況。

中國看準了與澳洲鐵礦生產商合作比較划算。因為印度供應的鐵礦價格為 1噸 160-165美元，有些還能喊到 170美元。澳洲的鐵礦合約價僅76美元一噸，顯然比印度便宜了90美元，也比中國國內生產的鐵礦便宜了60美元，比巴西CVRD公司便宜40美元。

中國與澳洲礦業的合約是長期性的，但澳洲鐵礦合約的價格與其他供應商實在相差太多，在一年一度的更新合約中，應該會把鐵礦價格再上拉一些。

Merrrill Lynch預測，2008會計年度的鐵礦價格雖不太可能上漲 50%，但應可達到會上漲 30%的程度。也因此分析師 Binns看好 Rio Tinto，基於的鐵價持續走高，將為該公司帶來更多獲利。

而除了鐵礦外，鎳礦也有類似情形。在全球鎳礦產量中，中國需求就占 27%。鎳礦最大宗用途為生產不鏽鋼，但除建築業有不鏽鋼的需求外，家庭廚具也大量需要不鏽鋼。

Merrrill Lynch國際礦業分析師們最近回調了未來的鎳價預估，預計鎳價在未來將大幅上升，以2009年 10%、2010年 25%、2011年 76%的速度飆高，長期來看將有 45%的持續成長。

在主要金屬方面，看好像鎳這樣的原物料，囤貨趨勢可能會再出現。

現在的鎳價比過去的最高位低了 40%，但主要金屬的大前景都是看好的。而鎳價在Q4的小幅反彈，與未來的急速漲幅相較之下，價位仍不算過高。

在鎳礦公司方面，分析師看好PT Inco.。鎳價在Q4的反彈，將使該公司達到 13%的可觀獲利。分析師並預期，PT Inco.在2007會計年度配發的現金股利可達5.21億美元，而2006年則為1.09億美元。

分析師表示，PT Inco.值得投資是因為，它是同業中少數有降低成本計畫的公司，再加上自有的水力發電廠，營運成本降低許多。且該公司的現金儲備可供營運30年，它擁有的開採權比新加坡還多，但目前只開採了10%。

此外，它的股價比其他鋼鐵類股便宜 32%，本益比為 8.7倍，且其以淨現值法估得的5%溢價，也比其他鋼鐵公司為低。